合約盈虧怎麼算？收益率 ROE 與盈虧平衡價計算

U 本位合約的盈虧演算法很簡單：做多盈虧 =（平倉價 − 開倉價）× 數量，做空盈虧 =（開倉價 − 平倉價）× 數量；收益率 ROE 則是盈虧除以初始保證金。真正容易被忽略的，是手續費和資金費會把盈虧平衡點往不利方向推一點。

合約盈虧怎麼算？開倉價和平倉價怎麼代入？

以 USDT 本位線性合約為例：

做多盈虧 =（平倉價 − 開倉價）× 數量

做空盈虧 =（開倉價 − 平倉價）× 數量

這裡的「數量」是幣的數量，例如 0.125 BTC。公式裡沒有槓桿，因為槓桿不會改變每單位的盈虧，只會改變你開同樣大小的倉位需要放多少保證金。

做多例子：BTC 在 80,000 開 0.125 BTC 多單（倉位價值 10,000 USDT），在 84,000 平倉：

• 盈虧 =（84,000 − 80,000）× 0.125 = 500 USDT

做空例子：同樣 0.125 BTC，在 80,000 開空、76,000 平倉：

• 盈虧 =（80,000 − 76,000）× 0.125 = 500 USDT

價格朝反方向走時公式算出來就是負數。例如多單在 78,000 平倉，盈虧 =（78,000 − 80,000）× 0.125 = −250 USDT。

歐易的永續合約以「張」為單位，BTC-USDT-SWAP 每張是 0.01 BTC，算盈虧前先把張數換成幣數：12 張 = 12 × 0.01 = 0.12 BTC。幣本位合約的盈虧以幣計價、演算法不同，見 U本位和幣本位合約的區別。

合約收益率怎麼算？ROE 是什麼？

ROE（Return on Equity）在合約裡一般指 以初始保證金計算的收益率：

初始保證金 = 倉位價值 ÷ 槓桿

ROE = 盈虧 ÷ 初始保證金

繼續用上面的多單：倉位價值 10,000 USDT，開 10 倍槓桿，初始保證金 = 10,000 ÷ 10 = 1,000 USDT。

• 漲到 84,000：ROE = 500 ÷ 1,000 = 50%
• 跌到 78,000：ROE = −250 ÷ 1,000 = −25%

價格只漲了 5%（4,000 ÷ 80,000），ROE 卻是 50%，正好是 5% × 10 倍。所以可以記一個簡化關係：ROE ≈ 價格漲跌幅 × 槓桿（未計手續費）。

歐易的例子：12 張 BTC-USDT-SWAP（0.12 BTC）在 80,000 開多、5 倍槓桿，倉位價值 = 0.12 × 80,000 = 9,600 USDT，初始保證金 = 9,600 ÷ 5 = 1,920 USDT。在 82,000 平倉，盈虧 = 2,000 × 0.12 = 240 USDT，ROE = 240 ÷ 1,920 = 12.5%。

部分平倉的盈虧怎麼算？

分批平倉時，每一批都按「平掉的數量」單獨計算，沒平掉的部分仍以原開倉價計算浮動盈虧。繼續用 0.125 BTC、開倉價 80,000 的多單：

1. 在 82,000 先平一半 0.0625 BTC：已實現盈虧 =（82,000 − 80,000）× 0.0625 = 125 USDT
2. 這一批的平倉手續費 = 82,000 × 0.0625 × 0.05% ≈ 2.56 USDT，扣費後約 122.44 USDT
3. 剩下的 0.0625 BTC 開倉價仍是 80,000，之後在 84,000 平倉，再實現（84,000 − 80,000）× 0.0625 = 250 USDT

兩批合計價差盈利 375 USDT，比一次在 84,000 全平的 500 USDT 少，但先落袋了一部分。分批止盈的做法見 合約止盈止損怎麼設定。

槓桿越高，收益率越高嗎？

槓桿放大的是 ROE，而且是雙向放大。下表以 1,000 USDT 保證金、BTC 開倉價 80,000、吃單開平倉（各 0.05%）計算，價格上漲 2% 到 81,600 或下跌 2% 到 78,400：

槓桿	倉位數量	漲 2% 盈虧	手續費合計	漲 2% 扣費後 ROE	跌 2% ROE（未計費）
3 倍	0.0375 BTC	60 USDT	3.03 USDT	5.70%	−6%
5 倍	0.0625 BTC	100 USDT	5.05 USDT	9.50%	−10%
10 倍	0.125 BTC	200 USDT	10.10 USDT	18.99%	−20%
20 倍	0.25 BTC	400 USDT	20.20 USDT	37.98%	−40%

以 10 倍為例：手續費 = 開倉 10,000 × 0.05% + 平倉 0.125 × 81,600 × 0.05% = 5 + 5.1 = 10.1 USDT，扣費後 200 − 10.1 = 189.9 USDT，ROE = 189.9 ÷ 1,000 = 18.99%。

同樣的保證金，槓桿越高，倉位越大，盈虧和手續費都按倍數放大；而且強平距離也會跟著縮短，20 倍做多約下跌 4.6% 就會被強平。高 ROE 的另一面是更快的虧損，槓桿怎麼選見 合約開幾倍槓桿合適。

算上手續費，合約實際賺了多少？

合約手續費按倉位價值收取，開倉、平倉各收一次。幣安 U 本位合約與歐易永續合約的一般使用者標準費率是掛單 0.02%、吃單 0.05%。把前面 BTC 80,000 → 84,000 的多單用吃單進出完整算一次：

1. 開倉手續費 = 10,000 × 0.05% = 5 USDT
2. 平倉時倉位價值 = 84,000 × 0.125 = 10,500 USDT，平倉手續費 = 10,500 × 0.05% = 5.25 USDT
3. 淨盈虧 = 500 − 5 − 5.25 = 489.75 USDT
4. 扣費後 ROE = 489.75 ÷ 1,000 = 48.98%（約）

虧損的單子手續費同樣要付。多單在 78,000 平倉：平倉手續費 = 9,750 × 0.05% = 4.875 USDT，總虧損 = 250 + 5 + 4.875 = 259.875 USDT，比單看價格多虧了約 10 USDT。

持倉跨過資金費結算時刻，還會收到或支付資金費，見 資金費率是什麼。手續費的完整演算法見 合約手續費怎麼算，也可以直接用 手續費計算器 試算。

合約盈虧平衡價怎麼算？

盈虧平衡價是「扣掉開平倉手續費後剛好不賺不虧」的平倉價。設費率為 f，開平倉都用同一費率：

做多盈虧平衡價 ≈ 開倉價 ×（1 + f）÷（1 − f）

做空盈虧平衡價 ≈ 開倉價 ×（1 − f）÷（1 + f）

BTC 開倉價 80,000 時：

方向	開平倉方式	計算	盈虧平衡價	需要的價格變動
做多	吃單 0.05%	80,000 × 1.0005 ÷ 0.9995	約 80,080.04	上漲約 0.10%
做多	掛單 0.02%	80,000 × 1.0002 ÷ 0.9998	約 80,032.01	上漲約 0.04%
做空	吃單 0.05%	80,000 × 0.9995 ÷ 1.0005	約 79,920.04	下跌約 0.10%

驗算做多吃單：在 80,080.04 平倉，價差盈利 = 80.04 × 0.125 ≈ 10.005 USDT；手續費 = 5 + 80,080.04 × 0.125 × 0.05% ≈ 5 + 5.005 = 10.005 USDT，正好打平。

這個門檻和槓桿無關：不論幾倍，價格都要先移動約 0.1% 才開始真正賺錢。頻繁短線進出的人，這 0.1% 會反覆出現。用掛單可以把門檻降到約 0.04%，掛單與吃單的差別見 掛單與吃單的區別。

資金費會怎麼影響合約盈虧和平衡價？

永續合約每隔一段時間結算一次資金費，持倉方向付費時，這筆錢會直接減少你的盈虧。它和手續費不同：手續費只在開平倉時各收一次，資金費則是持倉越久累積越多。

繼續用 BTC 80,000 開 0.125 BTC 多單、在 84,000 平倉的例子，假設持倉 3 天、資金費率一直是每 8 小時 0.01%，並以倉位價值約 10,000 USDT 粗略估算：

1. 每次資金費 = 10,000 × 0.01% = 1 USDT
2. 3 天共結算 3 × 3 = 9 次，合計約 9 USDT
3. 淨盈虧 = 489.75 − 9 = 480.75 USDT，ROE 約為 480.75 ÷ 1,000 ≈ 48.08%

如果把這 9 USDT 也算進盈虧平衡價，做多時要滿足：（P − 80,000）× 0.125 − 5 − P × 0.125 × 0.05% − 9 = 0，整理後 P = 10,014 ÷（0.125 × 0.9995）≈ 80,152，比只算手續費的 80,080 又高了約 72。

資金費率並不固定，行情火熱時可能高出好幾倍，也可能轉為負值讓多單收錢。持倉前可以先看 資金費率雷達，相關術語也可以在 術語表 查到。

未實現盈虧和已實現盈虧有什麼區別？

• 未實現盈虧：持倉期間顯示的浮動盈虧。幣安與歐易都以 標記價格 計算未實現盈虧，所以它可能和你看到的最新成交價算出來的數字略有差別，原因見 標記價格是什麼。
• 已實現盈虧：平倉（或部分平倉）後按實際成交價結算的盈虧，交易所通常會把手續費、資金費分別記錄在資金流水裡。

所以平倉時用市價單，成交價可能因滑點比你看到的價格差一點，已實現盈虧也會跟著變。具體的顯示口徑，以交易所頁面為準。

計算合約盈虧時常見的誤區

• 把保證金當成倉位：1,000 USDT 開 10 倍，倉位是 10,000 USDT，盈虧和手續費都按 10,000 USDT 算。
• 只看 ROE 不看金額：ROE 100% 聽起來很多，但如果只放了 50 USDT 保證金，賺的也只是 50 USDT；反過來，高 ROE 往往意味著高槓杆。
• 全倉模式下誤讀 ROE：全倉的 ROE 通常仍以「倉位價值 ÷ 槓桿」作為分母，而實際承擔虧損的是整個全倉餘額，ROE 不能代表賬戶的真實風險，見 全倉和逐倉的區別。
• 忽略強平：ROE 跌到 −100% 之前就會先被強平，因為要保留維持保證金。保證金的風險怎麼看，見 保證金率怎麼看；強平價可以用 強平價格計算器 先算好。

合約盈虧的計算並不複雜，難的是控制虧損。開倉前先算好止損位置和可能的虧損金額，再決定倉位大小，設定方法見 合約止盈止損怎麼設定。合約交易使用槓桿，虧損可能超過預期，請只用能承受損失的資金參與。