合约盈亏怎么算？收益率 ROE 与盈亏平衡价计算

U 本位合约的盈亏算法很简单：做多盈亏 =（平仓价 − 开仓价）× 数量，做空盈亏 =（开仓价 − 平仓价）× 数量；收益率 ROE 则是盈亏除以初始保证金。真正容易被忽略的，是手续费和资金费会把盈亏平衡点往不利方向推一点。

合约盈亏怎么算？开仓价和平仓价怎么代入？

以 USDT 本位线性合约为例：

做多盈亏 =（平仓价 − 开仓价）× 数量

做空盈亏 =（开仓价 − 平仓价）× 数量

这里的「数量」是币的数量，例如 0.125 BTC。公式里没有杠杆，因为杠杆不会改变每单位的盈亏，只会改变你开同样大小的仓位需要放多少保证金。

做多例子：BTC 在 80,000 开 0.125 BTC 多单（仓位价值 10,000 USDT），在 84,000 平仓：

• 盈亏 =（84,000 − 80,000）× 0.125 = 500 USDT

做空例子：同样 0.125 BTC，在 80,000 开空、76,000 平仓：

• 盈亏 =（80,000 − 76,000）× 0.125 = 500 USDT

价格朝反方向走时公式算出来就是负数。例如多单在 78,000 平仓，盈亏 =（78,000 − 80,000）× 0.125 = −250 USDT。

欧易的永续合约以「张」为单位，BTC-USDT-SWAP 每张是 0.01 BTC，算盈亏前先把张数换成币数：12 张 = 12 × 0.01 = 0.12 BTC。币本位合约的盈亏以币计价、算法不同，见 U本位和币本位合约的区别。

合约收益率怎么算？ROE 是什么？

ROE（Return on Equity）在合约里一般指 以初始保证金计算的收益率：

初始保证金 = 仓位价值 ÷ 杠杆

ROE = 盈亏 ÷ 初始保证金

继续用上面的多单：仓位价值 10,000 USDT，开 10 倍杠杆，初始保证金 = 10,000 ÷ 10 = 1,000 USDT。

• 涨到 84,000：ROE = 500 ÷ 1,000 = 50%
• 跌到 78,000：ROE = −250 ÷ 1,000 = −25%

价格只涨了 5%（4,000 ÷ 80,000），ROE 却是 50%，正好是 5% × 10 倍。所以可以记一个简化关系：ROE ≈ 价格涨跌幅 × 杠杆（未计手续费）。

欧易的例子：12 张 BTC-USDT-SWAP（0.12 BTC）在 80,000 开多、5 倍杠杆，仓位价值 = 0.12 × 80,000 = 9,600 USDT，初始保证金 = 9,600 ÷ 5 = 1,920 USDT。在 82,000 平仓，盈亏 = 2,000 × 0.12 = 240 USDT，ROE = 240 ÷ 1,920 = 12.5%。

部分平仓的盈亏怎么算？

分批平仓时，每一批都按「平掉的数量」单独计算，没平掉的部分仍以原开仓价计算浮动盈亏。继续用 0.125 BTC、开仓价 80,000 的多单：

1. 在 82,000 先平一半 0.0625 BTC：已实现盈亏 =（82,000 − 80,000）× 0.0625 = 125 USDT
2. 这一批的平仓手续费 = 82,000 × 0.0625 × 0.05% ≈ 2.56 USDT，扣费后约 122.44 USDT
3. 剩下的 0.0625 BTC 开仓价仍是 80,000，之后在 84,000 平仓，再实现（84,000 − 80,000）× 0.0625 = 250 USDT

两批合计价差盈利 375 USDT，比一次在 84,000 全平的 500 USDT 少，但先落袋了一部分。分批止盈的做法见 合约止盈止损怎么设置。

杠杆越高，收益率越高吗？

杠杆放大的是 ROE，而且是双向放大。下表以 1,000 USDT 保证金、BTC 开仓价 80,000、吃单开平仓（各 0.05%）计算，价格上涨 2% 到 81,600 或下跌 2% 到 78,400：

杠杆	仓位数量	涨 2% 盈亏	手续费合计	涨 2% 扣费后 ROE	跌 2% ROE（未计费）
3 倍	0.0375 BTC	60 USDT	3.03 USDT	5.70%	−6%
5 倍	0.0625 BTC	100 USDT	5.05 USDT	9.50%	−10%
10 倍	0.125 BTC	200 USDT	10.10 USDT	18.99%	−20%
20 倍	0.25 BTC	400 USDT	20.20 USDT	37.98%	−40%

以 10 倍为例：手续费 = 开仓 10,000 × 0.05% + 平仓 0.125 × 81,600 × 0.05% = 5 + 5.1 = 10.1 USDT，扣费后 200 − 10.1 = 189.9 USDT，ROE = 189.9 ÷ 1,000 = 18.99%。

同样的保证金，杠杆越高，仓位越大，盈亏和手续费都按倍数放大；而且强平距离也会跟着缩短，20 倍做多约下跌 4.6% 就会被强平。高 ROE 的另一面是更快的亏损，杠杆怎么选见 合约开几倍杠杆合适。

算上手续费，合约实际赚了多少？

合约手续费按仓位价值收取，开仓、平仓各收一次。币安 U 本位合约与欧易永续合约的一般用户标准费率是挂单 0.02%、吃单 0.05%。把前面 BTC 80,000 → 84,000 的多单用吃单进出完整算一次：

1. 开仓手续费 = 10,000 × 0.05% = 5 USDT
2. 平仓时仓位价值 = 84,000 × 0.125 = 10,500 USDT，平仓手续费 = 10,500 × 0.05% = 5.25 USDT
3. 净盈亏 = 500 − 5 − 5.25 = 489.75 USDT
4. 扣费后 ROE = 489.75 ÷ 1,000 = 48.98%（约）

亏损的单子手续费同样要付。多单在 78,000 平仓：平仓手续费 = 9,750 × 0.05% = 4.875 USDT，总亏损 = 250 + 5 + 4.875 = 259.875 USDT，比单看价格多亏了约 10 USDT。

持仓跨过资金费结算时刻，还会收到或支付资金费，见 资金费率是什么。手续费的完整算法见 合约手续费怎么算，也可以直接用 手续费计算器 试算。

合约盈亏平衡价怎么算？

盈亏平衡价是「扣掉开平仓手续费后刚好不赚不亏」的平仓价。设费率为 f，开平仓都用同一费率：

做多盈亏平衡价 ≈ 开仓价 ×（1 + f）÷（1 − f）

做空盈亏平衡价 ≈ 开仓价 ×（1 − f）÷（1 + f）

BTC 开仓价 80,000 时：

方向	开平仓方式	计算	盈亏平衡价	需要的价格变动
做多	吃单 0.05%	80,000 × 1.0005 ÷ 0.9995	约 80,080.04	上涨约 0.10%
做多	挂单 0.02%	80,000 × 1.0002 ÷ 0.9998	约 80,032.01	上涨约 0.04%
做空	吃单 0.05%	80,000 × 0.9995 ÷ 1.0005	约 79,920.04	下跌约 0.10%

验算做多吃单：在 80,080.04 平仓，价差盈利 = 80.04 × 0.125 ≈ 10.005 USDT；手续费 = 5 + 80,080.04 × 0.125 × 0.05% ≈ 5 + 5.005 = 10.005 USDT，正好打平。

这个门槛和杠杆无关：不论几倍，价格都要先移动约 0.1% 才开始真正赚钱。频繁短线进出的人，这 0.1% 会反复出现。用挂单可以把门槛降到约 0.04%，挂单与吃单的差别见 挂单与吃单的区别。

资金费会怎么影响合约盈亏和平衡价？

永续合约每隔一段时间结算一次资金费，持仓方向付费时，这笔钱会直接减少你的盈亏。它和手续费不同：手续费只在开平仓时各收一次，资金费则是持仓越久累积越多。

继续用 BTC 80,000 开 0.125 BTC 多单、在 84,000 平仓的例子，假设持仓 3 天、资金费率一直是每 8 小时 0.01%，并以仓位价值约 10,000 USDT 粗略估算：

1. 每次资金费 = 10,000 × 0.01% = 1 USDT
2. 3 天共结算 3 × 3 = 9 次，合计约 9 USDT
3. 净盈亏 = 489.75 − 9 = 480.75 USDT，ROE 约为 480.75 ÷ 1,000 ≈ 48.08%

如果把这 9 USDT 也算进盈亏平衡价，做多时要满足：（P − 80,000）× 0.125 − 5 − P × 0.125 × 0.05% − 9 = 0，整理后 P = 10,014 ÷（0.125 × 0.9995）≈ 80,152，比只算手续费的 80,080 又高了约 72。

资金费率并不固定，行情火热时可能高出好几倍，也可能转为负值让多单收钱。持仓前可以先看 资金费率雷达，相关术语也可以在 术语表 查到。

未实现盈亏和已实现盈亏有什么区别？

• 未实现盈亏：持仓期间显示的浮动盈亏。币安与欧易都以 标记价格 计算未实现盈亏，所以它可能和你看到的最新成交价算出来的数字略有差别，原因见 标记价格是什么。
• 已实现盈亏：平仓（或部分平仓）后按实际成交价结算的盈亏，交易所通常会把手续费、资金费分别记录在资金流水里。

所以平仓时用市价单，成交价可能因滑点比你看到的价格差一点，已实现盈亏也会跟着变。具体的显示口径，以交易所页面为准。

计算合约盈亏时常见的误区

• 把保证金当成仓位：1,000 USDT 开 10 倍，仓位是 10,000 USDT，盈亏和手续费都按 10,000 USDT 算。
• 只看 ROE 不看金额：ROE 100% 听起来很多，但如果只放了 50 USDT 保证金，赚的也只是 50 USDT；反过来，高 ROE 往往意味着高杠杆。
• 全仓模式下误读 ROE：全仓的 ROE 通常仍以「仓位价值 ÷ 杠杆」作为分母，而实际承担亏损的是整个全仓余额，ROE 不能代表账户的真实风险，见 全仓和逐仓的区别。
• 忽略强平：ROE 跌到 −100% 之前就会先被强平，因为要保留维持保证金。保证金的风险怎么看，见 保证金率怎么看；强平价可以用 强平价格计算器 先算好。

合约盈亏的计算并不复杂，难的是控制亏损。开仓前先算好止损位置和可能的亏损金额，再决定仓位大小，设置方法见 合约止盈止损怎么设置。合约交易使用杠杆，亏损可能超过预期，请只用能承受损失的资金参与。